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凌薇说股新手怎么玩如何玩转股票期权?[清河门区 艾友街道]

发表于2018-6-7 14:58:35
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 本文作者:凌薇【cmq5868

 

场外期权基本概念

期权市场区分为:场内期权市场与场外期权市场

场内期权:标准化,就是在(官方)交易所内交易的期权,标的、行权价、到期时间等要素都是统一规范的。

场外期权:场外属于双边协议,各种期权要素均可根据买方需求定制。也就是说场外期权内心住着一匹野马,无奈交易所给不了草原

场内期权与场外期权的区别最主要就表现在期权合约是否标准场外期权的业务模式

 

1

交易模式

场外期权的交易模式主要有两种,一种是撮合模式,一种是做市模式。

?撮合模式:是经过中间商的撮合,买方与卖方形成交易。

中间商从撮合交易中赚取价差,风险相对较低,

?做市模式:具备一定实力和信誉的机构作为做市商,向投资者提供产品的买卖报价,并在该价位上接受投资者的买卖要求,用其自有资金或资产与投资者进行交易,风险较高。

对于中小型券商来说,如果刚刚开展场外期权业务,建议先采用撮合模式,风险相对较低,等到资金实力、专业能力达到一定水平的时候再开展做市模式。

 

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2

清算模式

场外期权交易主要有三种清算模式:非标准化双边清算模式、标准化双边清算模式、中央对手清算模式。

?非标准化双边清算模式:是早期的清算模式,由交易双方自主完成清算,主要是凭借各自的信用或者是第三方信用作为担保,但会面临着较大的信用风险。

?标准化双边清算模式:通过主协议对场外期权合约的内容进行标准化处理,并通过增加抵押金的方式降低违约风险,方便交易双方结算。主要是对应于做市商的交易模式,做市商一般是大型的商业银行等信用良好的机构,以自身的良好信用作为担保,提供合理的报价。

 

?中央对手清算模式:本质是场外交易,场内清算。核心是合约替换和担保交收,由清算所作为交易双方的对手方,使原来的场外期权合约转化为两张与中央对手方的清算合约,中央对手方一般是各个交易所旗下的清算所,实力雄厚,风险管理能力也比一般的做市商强。

近几年为了减少场外市场的系统性风险,全球已经逐渐提高了中央对手清算的比例。

 

 

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场外期权的功能

1、市场角度

1完善市场结构,提高市场活跃度:可以实现与其他产品的结合,从而改善理财产品的收益特征,形成产品之间协同发展的格局。

例如在保本型理财产品中,期权的保险作用可以在原有的条件下,降低产品在固定收益资产权重的限制,释放更多的空间给高收益的权益类资产,从而提高产品的收益率,场外期权的一个重要应用就是结构化产品。

2优化资产配置,提高标的成交量:期权的非线性损益特征使其可以构造出多种组合

因此场外期权的应用产生了更加丰富的投资策略,从而有助于优化资产配置,降低投资组合的波动性。

部分场外期权采用实物交割,因此会加大对标的物的需求,从而对标的价格产生积极的刺激作用,提升交易量。

2、参与者角度

1)拓展发行方的盈利模式,增加利润来源:即根据客户对风险、收益的偏好程度,设计出私人订制的场外期权产品。拓展公司的盈利模式,摆脱传统业务对于市场行情等因素的依赖,提高自身服务水平、定价和做市能力,增加利润来源。

2)满足投资者多样化需求,降低投资成本:因场外期权的非标准化特性,所以可以根据投资者的需求而专门设计产品,满足投资者套期保值、套利、对冲、投机等需求。

期权具有高杠杆特性,相比于配资产品和融资融券,场外期权的杠杆更高,520倍的杠杆,资金占用比例较低,而且利用期权之间的相互组合能够在实现投资目的的同时通过大规模交易来降低成本。

总而言之:期权是个宝,以小博大收益高,灵活买卖看时势,低倍投资要抓牢。

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